“คนแพ้ชอบถัวเฉลี่ยขาดทุน คนชนะชอบซื้อเพิ่มเมื่อมีกำไร”

รูปผนังห้องทำงานของ Paul Tudor Jones รูปนี้ได้บอกบางอย่างกับเราเอาไว้แล้ว นั่นก็คือ “คนแพ้ชอบถัวเฉลี่ยขาดทุน หรือ Losers Average Losers” นั่นเอง!

วิธีการเล่นหุ้น วิเคราะห์หุ้นทางเทคนิค Money Management การบริหารเงินลงทุน จิตวิทยาการลงทุน

paul-tudor-jones

วิธีการเล่นหุ้น วิเคราะห์หุ้นทางเทคนิค Money Management การบริหารเงินลงทุน จิตวิทยาการลงทุน

น่าเสียดายที่ James K. Glassman นักเขียนของหนังสือพิมพ์ในคอลัมน์ Washington Post investing ได้หลงลืมที่จะคิดถึงมันไป จากการที่เขาเคยได้เขียนบทความเอาไว้ว่า

“หากคุณมีหุ้น Enron อยู่ในพอรท์ของคุณ แต่พลาดที่จะขายมันไปที่ราคา 90 ดอลลาร์หรือที่ราคา 10 ดอลลาร์แล้วล่ะก็อย่าได้รู้สึกผิดหรือลำบากใจเลย”

เช่นเดียวกับ Alfred Harrison ผู้จัดการกองทุนของ Alliance Capital Management Holding LP, ซึ่งได้ถือหุ้นของ Enron เอาไว้เป็นจำนวนมาก โดยเขาได้กล่าวไว้ว่า

“โดยเบื้องต้นแล้ว มันเป็นหุ้นที่มีการเติบโตเป็นอย่างดี เราจึงซื้อถัวเฉลี่ยมันเรื่อยมา”

วิธีการเล่นหุ้น วิเคราะห์หุ้นทางเทคนิค Money Management การบริหารเงินลงทุน จิตวิทยาการลงทุน

ทั้ง Glassman และ Harrison นั้นทำผิดอย่างมหันต์เลยทีเดียว คุณมักจะพบว่าไม่ใช่แค่คุณจะรู้สึกแย่เพียงเท่านั้น แต่เงินของคุณจะค่อยๆลดลงไปเมื่อคุณทำการถัวเฉลี่ยขาดทุน ตัวของ Harrison นั้นได้ฝ่าฝืนกฎเหล็กของนักเก็งกำไรสไตล์ Trend Following อย่างรุนแรง และที่แย่ไปกว่านั้น ทั้งที่เขาเป็นผู้จัดการกองทุนซึ่งบริหารเงินทุนให้กับผู้ถือหน่วยลงทุนหลายๆคนนั้น เขากลับยอมรับมันมาใช้เป็นส่วนหนึ่งของกลยุทธ์ในการลงทุนอีกด้วย จงจำเอาไว้ว่า หากแนวโน้มกำลังอยู่ในขาลงนั้น มันไม่ใช่โอกาสในการซื้อ! แต่มันคือโอกาสในการขายหรือขาย Short ต่างหาก

โดยภูมิปัญญาที่เฉียบแหลมในการเก็งกำไรนั้น ได้ถูกอธิบายอย่างง่ายๆไว้ในกระดาษที่แปะไว้บนผนังทำงานของ Paul Tudor Jones สุดยอดนักเก็งกำไรคนหนึ่งของโลกเอาไว้แล้ว นั่นก็คือ….

“คนแพ้ชอบถัวขาดทุน… Losers Average Losers”

วิธีการเล่นหุ้น วิเคราะห์หุ้นทางเทคนิค Money Management การบริหารเงินลงทุน จิตวิทยาการลงทุน

Paul tudorประวัติโดยย่อของ Paul Tudor Jones

เขาเกิดในวันที่ 28 พฤษจิกายน ค.ศ. 1954 ที่มลรัฐ Memphis,Tennessee เขาคือผู้ก่อตั้งกองทุน Tudor Investment Corporation และเขาคือผู้จัดการกองทุนเฮดจ์ฟันที่ยิ่งใหญ่ซึ่งบริหารเงินทุนกว่าหลายพันล้านดอลลาร์ เขามีทรัพย์สินส่วนตัวโดยประมาณอยู่ที่ 3.3 พันล้านดอลลาร์ และได้ถูกจัดอันดับให้เป็นเศรษฐีที่รวยที่สุดในโลกอันดับที่ 369 ในปี 2007 โดยนิตยสาร Forbes โดยจากรายงานล่าสุดนั้น ในปี 2006 เขาทำเงินได้ถึง 750 ล้านดอลลาร์ทีเดียว

วิธีการเล่นหุ้น วิเคราะห์หุ้นทางเทคนิค Money Management การบริหารเงินลงทุน จิตวิทยาการลงทุน

สไตล์การเก็งกำไรและความเชื่อของเขา

จากหนังสือ Market Wizards แนวคิดและความเชื่อของ Paul Tudor Jones ได้ถูกวิเคราะห์เอาไว้ดังนี้

-เขากล้าที่จะสวนกระแสซื้อหรือขายที่จุดวกกลับของตลาด เขาจะพยายามเทรดตามความเชื่อที่เขาคิดจนกว่าเขาจะเริ่มเปลี่ยนใจ โดยเมื่อขาดทุนเขาจะเริ่มลดขนาดการลงทุนของเขาลงเรื่อยๆ และจะน้อยที่สุดเมื่อการเก็งกำไรของเขาประสบผลแย่ที่สุด

-เขาเชื่อว่าเขาเป็นผู้ที่มักจะเห็นโอกาสในตลาดได้อย่างดีเยี่ยม เมื่อเขาเริ่มมีไอเดียเกี่ยวกับการลงทุน เขาจะค่อยๆเริ่มลงทุนด้วยความเสี่ยงทีละน้อย จนกว่าที่เขาจะผิดพลาดติดๆกันหรือจนกว่าเขาจะเปลี่ยนแผนหรือความคิดของเขา

-เขาเป็นนักเก็งกำไรสไตล์ Swing Trader หรือเล่นรอบ เขาเชื่อว่ากำไรสูงสุดมาจากการซื้อได้ที่จุดวกกลับของแนวโน้ม และเขามักจะขายหมูบ่อยมาก แต่เขาก็สามารถซื้อหรือขายแถวๆจุดต่ำสุดและสูงสุดได้เช่นกัน

-เขาใช้เวลาในแต่ละวันส่วนใหญ่ในการทำให้เขามีความสุขและผ่อนคลาย เขาจะขาย Position ที่เขาถืออยู่ทิ้งหากว่าเขารู้สึกไม่สบายใจ และไม่มีอะไรจะดีไปกว่าการเริ่มต้นใหม่ กุญแจสำคัญของการเก็งกำไรคือการเล่นเกมรับ ไม่ใช่เล่นเกมรุก

-ห้ามถัวเฉลี่ยขาดทุน และต้องลดขนาดการลงทุนลงเมื่อผลออกมาแย่ และเพิ่มขนาดการลงทุนขึ้นเรื่อยๆเมื่อมีกำไร

-เขามักตัดขาดทุนตามสัญชาติญาณของเขา โดยหากว่าราคาวิ่งมาถึงระดับนั้น เขาจะขายทิ้งไม่ว่าจะเกิดอะไรขึ้นก็ตาม เขาไม่เพียงแต่ตัดขาดทุนจากระดับราคาที่กำหนดไว้ แต่จากระยะเวลาที่ถือไว้หากไม่ได้กำไรอีกด้วย

-เขาจะตรวจสอบถึงความเสี่ยงโดยรวมในพอร์ทของเขาอยู่ตลอดเวลา

-เขาเชื่อว่าราคาเคลื่อนไหวนำหน้าปัจจัยพื้นฐาน

-เขาไม่เคยสนใจกับความผิดพลาดที่ได้เกิดขึ้น ถึงแม้ว่ามันจะพึ่งผ่านมาไม่ถึง 3 วินาที แต่เขาจะสนใจว่าเขาจะทำอะไรต่อไปนับจากวินาทีนี้เป็นต้นไป

-อย่าพยายามเป็นฮีโร่ อย่ามีอีโก้หรือทระนงตนเอง ต้องพยายามหมั่นตั้งคำถามกับตัวเอง และความสามารถของตนเองอยู่เสมอ อย่าได้เหลิงคิดไปว่าเราคือสุดยอด และเมื่อไหร่ที่เผลอคิดไป นั่นจะเป็นหนทางสู่ความตายของเรา

วิธีการเล่นหุ้น วิเคราะห์หุ้นทางเทคนิค Money Management การบริหารเงินลงทุน จิตวิทยาการลงทุน

พรุ่งนี้มาว่ากันต่อนะครับ ขอบคุณที่แวะมาคอมเมนท์เยี่ยมเยียนที่ แมงเม่าคลับ.คอม ครับ :)

  • ต้นข้าว

    ขอบคุณค่ะ

  • anatarsia

    “เขาเป็นนักเก็งกำไรสไตล์ Swing Trader หรือเล่นรอบ เขาเชื่อว่ากำไรสูงสุดมาจากการซื้อได้ที่จุดวกกลับของแนวโน้ม”

    ช่วยวิเคราะห์หรืออธิบายเพิ่มเติมได้มั้ยครับว่า เขาใช้วิธีอะไรในการหาจุดวกกลับอ่ะครับ
    ขอบคุณครับ

    • mod

      เท่าทีเคยอ่านและเคยดูวิดีโอสารคดีชีวประวัติของเขา ช่วงที่ถ่ายทำ(น่าจะราวๆ1980)ซึ่งเป็นช่วงที่ฮอทสุดๆ เขาเน้นอ่านตลาด Real-time ดู Indicator บางตัว และเน้น Elliott Wave มากครับ โดยจะมีมือขวาคู่ใจเป็นนักวิเคราะห์อีกคนหนึ่ง แต่เขาจะเป็นคนตัดสินใจสั่งซื้อขายเองครับ

      ผมว่าเขาเป็นคนที่สัญชาติญาณดิบในการเก็งกำไรเยอะมาก สั่งซื้อขายอย่างกับด่าแข่งกับโบรกเกอร์ 55

  • i3ig

    ฮืออื~อ.. ซึ้งแล้วครับ กำลังถัวอยู่เลย อื~ T-T

    • mod

      ส่วนตัวผมเคยโดน Floor มาแล้วเช่นกัน วิธีคิดคือ อย่ามองว่าเงินเราหายไปเท่าไหร่..มันจะเยอะ ตัดใจยากสุดๆ มองว่าเงินที่เหลืออยู่ของเราจะหายไปไม่ได้มากกว่านี้สำคัญกว่า เช่น หายไป 10% ยังตามง่ายเพราะเรายังเหลืออีก 90% แต่มันจะยิ่งตามกลับมายากกว่าเดิมเรื่อยๆเมื่อเงินเราเหลือน้อยลงไป หายแล้วหายไปเงินที่เหลืออยู่สำคัญกว่า

      จุดเริ่มต้นของการเจ๊งทั้งหุ้นทั้งใจ ส่วนมากเริ่มมาจากการโดน Drawndown หนักๆทั้งนั้น ต้องพยายามเซฟเงินเราไว้ให้ได้มากที่สุด ต้อง “focus on Trading Well” แทนที่จะคิด “Trading Profits” เพราะมันจะเป็นกลายเป็น Outcome Bias แล้วแก้ยากเจ็บปวด เล่นให้ีดีมีวินัยไว้ แล้วประสิทธิภาพของระบบจะช่วยเราเองในระยะยาว ผมท่องเสมอ “อยากชนะ ต้องเริ่มจากห้ามแพ้” :)

      เป็นกำลังใจให้ครับ :)

  • abba

    ขอบคุณครับ

  • magic

    อึ๋ย คุ้น ๆ นะ ถัวขาลง เคยมาแล้วสุดท้ายทนไม่ได้ก็ต้อง cut

    ขอบคุณมากค่า

  • Alekk

    การเก็งกำไรคือการเล่นเกมรับ ไม่ใช่เล่นเกมรุก

    ชอบคำนี้จัง ขอบคุณสำหรับบทความดีๆครับ

  • hongvalue

    ผมขอแชร์มุมมองนะครับ

    ผมว่าหลายคนชอบสนใจเรื่องต้นทุนของหุ้นมากเกินไป
    เช่นถ้าซื้อหุ้นที่ 3 บาทแล้วมันขึ้นไป 4 บาทก็จะไม่อยากถัวเฉลี่ยเพิ่ม
    ตรง 4 บาทเพราะถ้าไปรวมกับทุนเดิมเดี่ยวมันจะกลายเป็น 3.5
    ในทางกลับกันถ้าซื้อที่ 3 บาทแล้วลงไป 2.5 แล้วภาพลวงตาจะทำให้
    เรารู้สึกว่าถ้าเราถัวไปที่ 2.5 ทุนเราจะกลายเป็น 2.75 ทำให้เราอยากถัว
    จริงๆแล้วประสบการณ์ผมค่อนข้างน้อยนะที่ถ้าเราซื้อที่ 3 บาทแล้วมันไปเหลือ
    2.5แล้วมันจะกลับมาได้ ถึงกลับมาได้ส่วนใหญ่ก็จะต้อง sideway ยาวพอควรก่อน
    ประมาณ 3-5 เดือนเป็นอย่างน้อย

    จริงๆแล้วการที่เราเล่นผมคิดว่าถ้าเราเราควรมองที่มูลค่าพอร์ตไม่ใช่มองที่ทุนของหุ้นบางตัวในพอร์ต

    william oneil บอกว่าถ้าคุณเปิดร้านขายเสื้อแล้วขายสองสีเช่น ดำกับขาว
    ถ้าซื้อมาอย่างละ 100 ตัวถ้าเสื้อขาวขายได้หมด แต่เสื้อดำขายได้ 10 ตัว
    คำถามคือคุณจะไปซื้อเสื้อตัวไหนมาขาย ก็ต้องเป็นตัวที่ความต้องการเยอะ
    ตัวที่ทำเงินให้เราได้ เราคงจะไม่ไปซื้อเสี้อดำมาเพิ่มอีกหรอกทั้งๆที่ชุดแรกก็ขายแทบไม่ออก
    เราควรจะขายเสื้อดำแบบลดราคาให้ได้เงินมาหมุนได้ซ้ำ

    ผมเพิ่งจัดงานมีทติ้งที่บล็อกโดยให้สมาชิกที่ไป 15 คนแชร์ว่าตัวไหนที่เคยเล่นแล้วขาดทุนเยอะสุด และตัวไหนที่เคยเล่นและกำไรเยอะสุด

    ปรากฏว่ากรณีที่ขาดทุนเยอะสุดมักเกิดจากการคาดหวังสูง การรักหุ้นมากไป การหวังลมๆแล้งๆกับตลาด ซื้อแล้วไม่เป็นอย่างที่คิดแต่ยังซื้อเพิ่มมีคนนึงเห็นว่าซื้อ snc ตอน 14-15 บาทแล้วประกาศเพิ่มทุนแถว 12 บาทก็ไปซื้อเพิ่มทุนอีกพอตลาด crash ลงไปถึง 3 บาททีเดียว

    ส่วน case ที่กำไรกันเยอะๆอย่างเช่น sat kye เป็นต้น sat ตอน 3 บาทยังไม่มีสัญญาณฟื้นตัวจากยอดรถยนต์แต่มามีตอนหุ้นประมาณ 5-6 บาทซึ่งตอนนั้นกำไรรายไตรมาสยังแย่อยู่มาก หรืออย่าง cpf เบรกไฮปี 2005 ที่ 6.5 และกำไรไตรมาสสองก็มากกว่าทั่งปีของปีก่อนและราคาเนื้อสัตว์ยังขึ้นต่อหลายคนซื้อตอน 6 บาทแล้วตอน 7-8 บาทก็อัดเพิ่มเข้าไปอีกเพราะซื้อแล้วได้ข้อมูลบางอย่างว่าบริษัทมีอนาคตที่ดีและชัดเจนมากขึ้น

    แชร์มุมมองครับ

    • http://mangmaoclub.com Admin

      เห็นด้วยครับคุณ Hong คนส่วนใหญ่จะมี Price Level Bias เป็นที่ตั้ง ทำให้เกิดความผิดพลาดในการวิเคราะห์อย่างหนึ่งขึ้นมา นั่นคือยึดติดแต่กับระดับราคา แต่ลืมมองไปถึงแนวโน้มของสิ่งต่างๆที่เกิดขึ้น เหมือนกับการยึดติดแต่อดีตและไม่ได้อยู่ในปัจจุบันนั่นเอง

      การไม่กล้าซื้อเพิ่มเมื่อมีกำไร แต่กลับซื้อเพิ่มเมื่อขาดทุนนั้น เป็นผลจากการต้องการเห็นว่าสิ่งที่เราทำนั้นถูกต้อง คนเราเลยมักที่จะพยายามทำทุกอย่างเพื่อหาความชอบธรรมให้ตัวเองและไม่ยอมรับผิด ในกรณีนี้คือใช้การถัวเพราะหวังว่าจะไม่ขาดทุน จะไม่คิดผิดไปนั่นเอง

      ซึ่งจากประสบการณ์ผมนั้น หุ้นที่ราคาทรุดลงมากๆ หรือลงแรงๆต้องใช้เวลาพอสมควรที่จะกลับมา หรืออาจกลับมาไม่ได้เลย เพราะ Price Level Bias ตัวเดิมจะทำให้จิตวิทยาในตลาดยึดติดกับระดับก่อนที่จะตกลงมาว่าสูงเกินไป

      การยอมตัดขาดทุน คือการทำสิ่งที่ถูกต้องในการเก็งกำไร แต่ผลของการเก็งกำไรแต่ละครั้งเป็นเพียง Random Outcome ซึ่งเราเอาแน่กับมันไม่ได้ ไม่ควรนำมาวัดค่าของตัวเราเอง :)

      นั่งดูเปาบุ้นจิ้นอยู่ ท่านเปาบอกว่า “บ่อยครั้งที่ข้ายึดความถูกต้องเป็นที่ตั้ง แต่กลับต้องทำให้เสียน้ำใจกันไป ซึ่งก็คงได้แต่ทำใจกันไป ว่าทุกอย่างนั้นไม่มีสิ่งใดสมบูรณะพร้อม”

      ผมว่าประโยคนี้ใช้ได้กับการเล่นหุ้นนะ มันเป็นเรื่องของวินัยในการที่เราจะทำสิ่งที่ถูกต้อง แทนความอยากระยะสั้นของเรา อิอิ

  • marvasu

    ขอบคุณครับ

  • jita

    ขอบคุณค่ะ

  • rot

    ขอบคุณ ท่านเปา 55555

  • mod

    นอกเรื่องนิดนึง สำหรับคนคิดถึงเปา้บุ้นจิ้น

    http://www.youtube.com/watch?v=lzsw92LCkJA&feature=related

    แต่ก่อนจำได้ว่าฮือฮามาก แต่ผมว่าเวอร์ชั่นที่ฉายใหม่ไม่หนุก ชอบท่านเปาคนเดิม :)

  • Pingback: losers average losers « Pulse of SET()

  • Boo

    เยี่ยมคับ แท้งกิ้วคับ

  • ning

    The last comment for today,เมื่อก่อนก็เคย แต่ตอนนี้มันคืออดีตแล้ว 555

  • Chotima

    ขอบคุณมากค่ะ นักลงทุนในตลาดต้องเด็ดเดี่ยว กล้าตัดสินใจเมื่อรู้ว่าตัวเองแพ้ และยินดีเมื่อเป็นผู้ชนะ ตอนนี้ฝึกการตัดสินใจโดยมีเหตุผลรองรับดีขึ้น ต้องขอเข้ามาอ่านบ่อยๆ ทุกๆบทความถ้าอ่านให้ดีๆและบ่อยๆจะมีประโยชน์มาก

  • Chotima

    ขอบคุณมากค่ะ นักลงทุนในตลาดต้องเด็ดเดี่ยว กล้าตัดสินใจเมื่อรู้ว่าตัวเองแพ้ และยินดีเมื่อเป็นผู้ชนะ ตอนนี้ฝึกการตัดสินใจโดยมีเหตุผลรองรับดีขึ้น ต้องขอเข้ามาอ่านบ่อยๆ ทุกๆบทความถ้าอ่านให้ดีๆและบ่อยๆจะมีประโยชน์มาก

  • Pingback: “คนแพ้ชอบถัวเฉลี่ยขาดทุน คนชนะชอบซื้อเพิ่มเมื่อมีกำไร” | BIG MOVE CLUB()